指数基金之王:为王者无安宁

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指数基金之王:为王者无安宁

指数基金之王:为王者无安宁作者:望京博格最近,天弘基金已经喊出:”誓要成为最大指数基金供应商!”的口号。

天弘不仅仅是天弘,还有后面的蚂蚁金服。

这个口号足以响彻整个资产管理行业。

望京博格的绿巨人组合,也希望成为最大的基金组合,并推动中国基金销售模式的转变,实现以产品为中心的销售模式,转型到以买方投顾为中心的销售模式。

关键词“希望”,愿望可以算口号吗?最近在翻译约翰博格的书《StayTheCourse》,马上就要翻译完了。 翻译是一个人深入学习的过程,例如,约翰博格引用莎士比亚的警告:“uneasyliestheheadthatwearsacrown”,翻译成中文就是:为王者无安宁。

一个时代的成功者,注定将成为下个时代的失败者。

2018年指数基金之年;2019年指数基金之年;2020年……目前指数基金最低费率已经刷新到管理费%每年,托管费%每年,如果管理10亿规模的指数基金,一年的管理费收入仅为150万元。 指数基金运营需要:基金经理;产品经理;基金会计;市场销售;……这些都需要钱。 例如,某公司有一个沪深300ETF(规模为300亿),如果按年化%管理费计算,收入为亿元。  如果管理费降低到%每年,收入瞬间则降低到亿元。

大部分基金公司利润率差不多在30%左右,如果降低费率就代表一个公司将从盈利到亏损,是不是有些残酷了。 指数基金游戏规则就是:优胜劣汰,规模越大越可以降低成本!欲成为指数基金之王,就必须明白:“为王者无安宁!”指数基金行业是一个讲究效率的行业,衡量效率的指标就是人均规模,并购而成的资产管理巨无霸贝莱德,管理规模万亿美元,万名员工,人均规模为亿美元,大约是人均规模35亿人民币。 根据某位好友提供的数据,当然这个数据可能是几年之前的了,仅供参考,国内(非货币)公募基金人均规模前三名是:(1)博时人均规模亿元;(2)广发人均规模亿元;(3)易方达人均规模亿元;换一个角度,如果是人均亿规模的指数基金,管理费为%,意味着公司人均带来营业收入是65万元。

再换一个角度,公募基金的人均规模还要数倍的提升空间。 约翰博格的书《StayTheCourse》中所述,先锋集团在传统指数基金(我们的场外指数基金)市场份额为80%,在ETF市场的市场份额为20%,其实在指数基金领域绝对是寡头垄断。 美国指数基金基本被贝莱德、先锋、道富三个巨头垄断了。

根据《美国基金业年鉴2019中文版》数据,行业前五名的市场占有率是51%,其实估计行业前三名的市场占领有差不多48%了……指数基金之王到底会是什么样子?给大家提供两张图表:先锋集团指数基金规模占比逐年提高,截至2018年中期,指数基金(包括ETF)占比公司管理规模为74%;即便在先锋集团,其旗下Top5基金的合计规模就占到公司总规模的47%,最大的两个指数基金美国股票市场综合指数基金与标普500指数基金合计规模为万亿美元,占比公司总规模的30%。

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